媒体监督与IPO业绩变脸：甄别、传导还是治理

作者：熊艳,杨晶

摘要：鉴于我国IPO业绩变脸问题频发而治理对策缺失，本文首次从甄别、传导、治理层面考察了媒体监督在IPO业绩甄别中的角色及效果。本文研究发现，媒体仅止步于业绩甄别与信息传导之效，媒体负面报道预判了IPO公司业绩变脸，与IPO公司上市后业绩亏损和业绩下滑的概率正相关；媒体甄别IPO公司意愿存在阈值，只对业绩下滑严重的公司进行负面报道；媒体的IPO业绩甄别具有信息含量，将提高新股上市首目破发概率及新股上市后破发速度。但是，媒体未打通中介机构监督机制的路径，即未能提升中介机构对IPO财务包装的监督之效，因而媒体未产生实质性的治理之效。

发文机构：华东理工大学商学院 厦门大学海外教育学院

关键词：媒体IPO业绩变脸新股破发财务包装Media, IPO Performance Change, New Shares Break, Financial Package

分类号： F830.91[经济管理—金融学]