发行价格管制下的IPO盈余管理

作者：张岩,吴芳

摘要：本文研究发现发行价格受到管制的公司会出于利益防御的动机强化IPO阶段的盈余管理，而且盈余管理的程度随着期望市盈率、大股东持股比例以及外部融资需求的提高而上升。从区别产权性质来看，上述关系仅存在于民营企业样本中，而在国有企业样本中并不明显。进一步研究发现，发行价格受限制的公司通过聘请声誉较低的承销商和会计师事务所为其盈余管理创造条件。本文的研究结论对于目前我国正在酝酿中的IPO注册制改革具有重要的启示。

发文机构：厦门大学管理学院

关键词：IPO发行价格管制盈余管理损失厌恶IPO, Pricing Regulation, Earnings Management, Loss-averse

分类号： F832.5[经济管理—金融学]