经济政策不确定性如何影响企业投资行为

作者：陈国进,王少谦

摘要：上升的经济政策不确定性抑制企业投资行为是现有研究的共识，但其作用机理却不得而知。本文在一个代表性企业多期最优投资决策的框架下，对经济政策不确定性影响企业投资行为的作用机制进行理论建模和数据验证。研究结论表明，经济政策不确定性对企业投资行为的抑制作用通过资金成本渠道和资本边际收益率渠道传导，且上述作用机制表现出逆周期性和行业非对称性。因此，政府在通过经济政策刺激企业投资的过程中，应该一方面尽量保持经济政策的一致性和连贯性，另一方面密切关注企业资金成本和资产增值效率的动态变化，并在此基础上灵活运用产业经济政策刺激企业投资。

发文机构：厦门大学王亚南经济研究院和经济学院 厦门大学经济学院金融系

关键词：经济政策不确定性资金成本资本边际收益率企业投资行为Economic Policy Uncertainty, Cost of Capital, Marginal Revenues of Capital, Corporate Investment Behavior

分类号： F832.48[经济管理—金融学]