银企关系、银行业竞争与民营企业研发投资

作者：巫岑,黎文飞,唐清泉

摘要：当前我国以构建创新型国家为发展目标，不论是各级政府还是企业本身，都在关注企业研发（R＆D）投资。企业通过R＆D投资构建自主创新能力的一个关键在于稳定的外界融资渠道。本文从我国金融体系以银行主导的现实出发，研究银行业如何影响我国民营企业的R＆D投资。以2003—2012年我国A股民营上市公司为样本，在信息租金的理论框架下，本文通过实证研究发现，银企关系能够促进企业的R＆D投资，小型企业、高科技企业和处于契约保护水平较差地区的企业R＆D投资受银企关系的影响更大，并且该影响可以具体到降低R＆D投资对内部资金的依赖。随着国家政策对银行业的开放，银行业竞争会削弱银企关系对R＆D投资的影响；但更重要的是，银行业竞争有利于促进企业的R＆D投资，这是开放银行业能促进经济长期增长的一个有力证据。本文的研究结论意味着，银行业在我国企业创新中扮演的角色应当被重新审视。

发文机构：中山大学管理学院

关键词：银企关系银行竞争信息租金研发投资Bank-enterprise Relationship, Banking Competition, Information Rent, R＆D Investment

分类号： F275[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]