中国货币政策效应非对称性与货币政策选择——基于工资和价格下调刚性视角的经验研究

作者：徐小君,苏梽芳

摘要：为考察货币政策非对称性效应及其成因，本文在新凯恩斯主义的分析框架内，将家庭对工资下调的刚性反应，以及企业对价格下调的刚性反应特征构建于结构模型之中。文章随后运用摄动方法对构建的非线性模型进行二阶近似求解，并利用中国宏观经济季度数据，采用模拟矩方法对上述结构模型中的参数进行估计，最后利用估计得到的参数对模型进行随机动态模拟分析。模型参数的估计结果表明，中国工资和价格的变动具有明显的下调刚性特征。基于估计得到的参数对模型的动态模拟分析说明，中国货币政策冲击对经济系统产生了两种不同类型的非对称性效应：相同大小但不同方向的货币政策在数量上产生了不同的影响效应；相同方向但不同大小的货币政策产生了非线性比例的数量效果。本文的研究对中国中央银行根据经济状况选择恰当的货币政策工具，以及确定政策工具在数量上的执行力度都有着参考意义。

发文机构：华侨大学经济与金融学院 华侨大学经济与金融学院金融系

关键词：工资下调刚性价格下调刚性货币政策非对称性非线性DSGESMM估计Wage Downward Rigidity, Price Downward Rigidity, Asymmetry of Monetary Policy, Nonlinear DSGE, SMM Estimation

分类号： F820.3[经济管理—财政学]