交易所债券市场与银行间债券市场价格反应差异研究——基于重大信息公布的视角

作者：徐小华,陈琦

摘要：基于我国银行间债券市场与交易所债券市场的分割状态，本文从重大宏观经济信息公告（包括预期公告及意外公告）的角度运用GARCH扩展模型考察两者对公告的反应差异，结果发现：交易所债券市场吸收重大信息能力较强，而银行间债券市场波动呈现非对称性；与国债相比，企业债券市场对重大信息的反馈及吸收能力较低；近几年来两市场对重大信息吸收效率都有所提高。这些分别与交易机制差异、交易品种差异、商业银行重回交易所市场等有关。最后提出继续打通各市场主体、创新债券品种、加强跨市场监管协作等建议。

发文机构：浙江工业大学经贸管理学院 温州大学金融研究院

关键词：重大信息公告GARCH族模型债券市场波动Important Announcements, GARCH Model, Bond Market Volatility

分类号： F832.5[经济管理—金融学]