市场化程度与企业债务税盾效应——来自中国上市公司的经验证据

作者：樊勇,王蔚

摘要：本文采用200220u年中国上市公司的样本数据，实证研究市场化进程对样本企业债务税盾的跨期效应及特征。研究发现：第一，在不考虑市场化因素影响的情况下，中国上市公司的债务税盾效应显著存在；第二，企业所在地市场化程度越高，债务税盾效果越显著；第三，市场化进程有助于抑制由于“预算软约束”带来的企业债务风险；第四，中国上市公司债务税盾存在行业效应，表现为除房地产、原材料等行业外，对绝大多数行业效果明显。由此本文建议：政府应进一步推进市场化改革，以有利于企业降低财务风险，发挥债务税盾效用；运用行业优惠为主的企业所得税优惠政策，促进特定行业发展。

发文机构：中央财经大学税务学院 中央财经大学税务学院税收计量研究中心

关键词：债务税盾市场化指数行业效应Tax Shield, Marketization Index, Industry Effect

分类号： F810.42[经济管理—财政学]