行为金融与资本结构动态调整：基于损失规避视角的探讨

作者：王化成,高升好,张伟华

摘要：本文从损失规避视角探讨资本结构动态调整非对称性及其原因。研究结果表明：在公司资本结构偏离其目标资本结构时，资本结构向下调整的速度大于其向上调整的速度，资本结构动态调整是非对称的；破产风险越大，资本结构动态调整非对称性程度越高；资本结构动态调整非对称性由损失规避引起，而非调整成本差异所致。本文从损失规避视角为资本结构动态调整非对称性提供了一个新的解释，深化了资本结构动态调整方面的研究，拓展了损失规避在公司财务中的应用范围。

发文机构：中国人民大学商学院 北京工商大学商学院

关键词：资本结构动态调整损失规避破产风险Dynamic Capital Structure Adjustment, Loss Aversion, Bankrupt Risk

分类号： F275.5[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]