沪深300指数期货与国内外股指期货市场间的信息传递效应

作者：魏振祥,杨晨辉,刘新梅

摘要：本文运用2010年4月-2011年10月有关股指期货的价格数据，利用VAR模型和基于t分布的双变量GARCH模型，研究了沪深300指数期货与恒生指数期货和s＆P500指数期货市场间的信息传递效应。研究结果表明：沪深300指数期货与恒生指数期货间存在长期的均衡关系，而与S＆P500指数期货间不存在长期的均衡关系；恒生指数期货和S＆P500指数期货可以引导沪深300指数期货，反之则没有Oranger引导关系；沪深300指数期货对来自S＆P500指数期货冲击的响应最为迅速，对来自恒生指数期货冲击的响应幅度最大，而这两个股指期货市场对沪深300指数期货冲击的响应较小；恒生指数期货和S＆P500指数期货对沪深300指数期货市场均有显著的波动溢出效应，反之则没有。这些研究结果表明，目前我国股指期货市场对国际期货市场的影响较小，运行效率还需要进一步提高。

发文机构：西安交通大学管理学院 西安交通大学管理学院

关键词：沪深300指数期货股指期货信息传递效应波动溢出效应Stock Index Futures, Information Transmission Effect, Volatility Spillover Effect

分类号： F830.9[经济管理—金融学]