宏观流动性分析：对货币分析的替代

作者：王维安,周恩源

摘要：金融资产在金融体系中发挥着越来越重要的作用，货币与产出、物价的相关性下降，货币政策的有效性逐步降低。因此，本文提出宏观流动性理论，将货币与金融资产纳入到统一的分析框架中，并为其管理政策提供理论基础。本文认为，由于融资过程中形成的资金流量与产出存在严格的对应关系，宏观流动性的内涵在于信用扩张水平，并以此为基础进一步界定了宏观流动性。之后，本文通过对比宏观流动性分析和货币分析框架指出，货币分析是特殊的宏观流动性分析。对中国的实证研究表明，宏观流动性分析更具优势。

发文机构：浙江大学经济学院

关键词：宏观流动性信用扩张流量分析Macro-liquidity, Credit Expansion, Flow Analysis

分类号： F830[经济管理—金融学]