全流通时代的上市公司股权激励契约研究

作者：沈红波,曹军,高新梓

摘要：随着全流通对资产定价和市场环境的逐步改善，上市公司的股权激励问题受到市场各方的关注，设计符合国情的股权激励方案显得尤为迫切。本文以截至2009年底完成股改的沪深A股上市公司为研究样本，筛选出129家实施股权激励计划并披露详细信息的公司，从激励对象、激励方式等角度对股权激励契约进行实证分析。研究发现：实行股权激励计划的公司在行业分布上具有明显特征，且股权激励方案关键要素的设计具有与国际市场不同的特点。在研究结果的基础上，本文进一步提出了基于我国证券市场特点的股权激励制度建议。

发文机构：复旦大学金融研究院 中国保险保障基金有限责任公司风险管理部 上海财经大学会计学院

关键词：股权分置改革股权激励要素设计

分类号： F830.91[经济管理—金融学]