非流通股价值、股改对价与解禁股减持回报

作者：常进雄

摘要：本文以2002-2006年A股非ST类上市公司的388笔非流通股交易为研究对象，得出以下主要结论：第一，非流通股转让价格仅仅是当日非流通股交易价格的0．336；非流通股转让价格相对于流通股价格的比率受非流通股比例的负面影响；第二，此轮股权分置改革对价大多集中于“10送3．07股”，远低于合理送股对价水平，实际送股数量难以保证流通股股东的合理经济利益。进一步的分析也表明，股改前非流通股比例、非流通股转让价格比例是影响大小非套现回报率的重要因素。

发文机构：上海财经大学经济学院

关键词：股权分置非流通股定价解禁股套现Coexistence of Tradable and Non-tradable SharesPrice of Non-tradable SharesRelease SharesSell

分类号： F830.91[经济管理—金融学]