金融发展与融资约束——来自中小企业板的证据

作者：唐建新,陈冬

摘要：本文使用2005—2007年中小企业板数据，在考虑实际控制人性质和政治关系的背景下，研究金融发展是否可以缓解中小企业融资约束。研究发现：无政治关系的民营中小企业面临较强融资约束，金融发展可以显著缓解其融资约束，这种缓解作用来自信贷资金分配的市场化和金融市场引入外资；具有政治关系的民营中小企业不存在显著的融资约束，但金融业引入外资会显著增加其现金的现金流敏感度，可能导致这类中小企业融资状况或企业绩效弱化；国有中小企业现金的现金流敏感度最高，但其现金持有量与绩效负相关，金融发展对其不产生显著影响。

发文机构：武汉大学经济与管理学院

关键词：金融发展实际控制人政治关系现金持有融资约束

分类号： F830.51[经济管理—金融学]