货币幻觉与我国城市住宅估值

作者：刘仁和,陈英楠,程昆

摘要：我国城市住宅租金收益率随着名义无风险利率和主观风险溢价的提高而提高，与货币幻觉假设相吻合，说明在高通货膨胀时期，投资者降低估值倍数，低估市场；低通货膨胀时期，提高估值倍数，高估市场。近年来在长期低通胀环境下，尽管我国几大城市实际租金指数保持稳定，但是投资者受到货币幻觉的影响，提高住宅市场的“市盈率”，从而高估房价。

发文机构：华南农业大学经济管理学院金融系 中国人民大学经济学院 华南农业大学经济管理学院

关键词：货币幻觉通货膨胀房价租金收益率

分类号： F293.35[经济管理—国民经济]