信息不对称视角下我国可转换债券融资研究

作者：曾康霖,徐子尧

摘要：本文从信息不对称视角分析了我国可转换债券融资。模型分析表明，可转债作为一种混合证券，由于内嵌转换期权，在初始信息不对称的市场条件下，随着信息的逐步公开化，投资者可以据此选择转股或继续持有以保证其获得预期收益；发行公司通过对可转债赎回条款的良好设计，可以免于承受信息不对称下股权再融资的逆向选择成本。文章进一步以我国上市公司2001-2006年可转债和增发的拟发行公告和正式发行公告作为研究事件，发现发行可转债对上市公司股价的负效应小于增发，这支持了本文的理论模型。

发文机构：西南财经大学中国金融研究中心教授、博士生导师 西南财经大学金融学院博士研究生

关键词：可转换债券信息不对称逆向选择事件研究

分类号： F832.51[经济管理—金融学]