基于货币吸收分析与GDP修正数据的未观测货币规模估算：1978-2005

作者：李建军

摘要：未观测货币是民间借贷、非正规金融与未观测经济活动吸收或释放的货币量，对中央银行货币政策调控具有一定的影响。掌握未观测货币的规模，能够对宏观经济运行的未观测因素产生的干扰程度做出大致判断，并采取相应的政策，促进经济持续稳定发展。本文基于货币吸收分析方法和最新GDP修正数据，对改革开放28年来中国的未观测货币规模进行估算。与已有研究相比，本文侧重于分解货币吸收的非经济增长因素及其货币规模。实证结果显示，未观测货币总量呈现周期性特征，在经济周期高点，未观测货币释放规模较大，而在此时点前后，吸收规模较大；它的政策意义在于，将未观测货币纳入货币供给统计分析框架体系，可以判断经济运行周期的时点边界，增强货币政策的有效性。

发文机构：中央财经大学金融学院副教授

关键词：未观测货币非经济增长因素货币吸收分析GDPNon-observed Money, Non-economic Growth Factor, Approach of Money Absorption

分类号： F822.2[经济管理—财政学]