我国货币乘数稳定性的实证分析

作者：黄燕芬

摘要：本文首次用国际通行的方法对我国的基础货币数据进行调整，并在此基础上用现代计量经济学的协整方法对我国货币乘数的稳定性进行实证检验。本文采用的Johansen协整检验以及Engle—Granger两步法的分析结果均显示，基础货币与货币供应量之间不存在协整关系，即我国的货币乘数不稳定。因此，我国央行目前采用的以货币供应量和基础货币作为货币政策的中介指标和操作指标这一框架，缺乏计量经济学的实证支持。

发文机构：中国人民大学公共管理学院副教授、经济学博士

关键词：调整的基础货币货币乘数Johansen协整检验Engle—Granger两步法Adjusted Monetary BaseMoney MultiplierJohansen Co-integration TestEngle-Granger Two-Step Procedure for Co-integration

分类号： F822.2[经济管理—财政学]