论超强有效市场

作者：侯永建

摘要：考虑到信息不对称、信息尤其是前瞻性信息的获得需要花费较高成本等因素，本文认为即使市场实现了强式有效，也不意味着经济效率就必然会实现。鉴于此，文中放松了有效市场理论的假设，考虑了前瞻性信息生产的不确定性，提出了超强有效市场的概念，并构造了一个超强有效均衡的模型。本文指出只有存在充分有效的激励和约束机制，使得投资者和经理都能努力生产关于公司潜在投资项目的前瞻性信息，并且经理会对股价传递的信息做出积极的反应时，股票市场才会真正在实现信息效率的同时充分发挥优化资源配置的功能。

发文机构：复旦大学经济学院博士研究生

关键词：有效市场理论超强有效均衡信息效率经济效率EMHSuper-Strong Efficiency Equilibrium, Informational Efficiency, Economic Efficiency

分类号： F830.9[经济管理—金融学]