董事会非正式层级的绩效效应及其影响机制研究

作者：张耀伟,陈世山,李维安

摘要：董事会非正式层级是影响董事会治理效率和公司绩效的关键因素。以2010年至2012年沪、深A股1226家上市公司为研究对象，运用STATA13．0软件和分组回归分析方法，系统分析董事会非正式层级强度与公司绩效间的关系及其影响机制，分别考察不同最高层级董事身份和控股股东性质对董事会非正式层级强度与公司绩效关系的影响。研究结果表明，董事会内部非正式层级强度与公司绩效之间存在显著的正相关关系，这种正相关关系只有在董事会最高层级董事不兼任总经理职务条件下才成立；业绩压力和股权集中度对董事会非正式层级强度与公司绩效间的关系具有显著的正向调节效应；相对于民营控股上市公司，国有控股上市公司董事会非正式层级强度对绩效的正向效应更强，主要体现在地方政府控股上市公司中，业绩压力对董事会非正式层级强度与绩效间的正向调节效应在国有控股上市公司中不显著。研究结果证实董事会内部非正式层级的实践价值，印证了两职分离和董事会团队互补的积极效应，为优化董事会治理等提供理论支持。

发文机构：南开大学中国公司治理研究院 南开大学商学院 天津财经大学商学院

关键词：董事会非正式层级强度业绩压力股权集中度公司绩效boardinformal hierarchy strengthperformance pressureownership concentrationfirm performance

分类号： F271[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]