货币政策影响公司投资的双重效应研究

作者：张西征,刘志远,王静

摘要：从微观层面分析货币政策影响公司投资的双重效应，采用面板向量自回归技术，通过正交化的脉冲响应函数，区分货币政策影响公司投资的需求效应和供给效应，使用中国上市公司面板数据进行实证检验。研究结果表明，货币政策对公司投资的影响既存在需求效应又存在供给效应；对不同融资约束公司，货币政策影响其投资的双重效应存在非对称性，货币政策对低融资约束公司投资影响的需求效应强于高融资约束公司，对高融资约束公司投资影响的供给效应强于低融资约束公司。研究结果为宏观货币政策理论提供微观经济基础的支持。

发文机构：东华大学旭日工商管理学院 南开大学商学院 上海国际问题研究院

关键词：货币政策公司投资融资约束需求效应供给效应monetary policycorporate investmentfinancing constraintsdemand effectsupply effect

分类号： F275[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]