管理者过度自信、税盾拐点与公司绩效

作者：黄莲琴,傅元略,屈耀辉

摘要：随着行为公司金融的兴起，管理者非理性尤其是过度自信的认知偏差与公司财务决策关系的研究成为一个新的研究热点。基于中国制度背景，以2002年至2007年沪深两市A股上市公司为观测值，考察管理者过度自信、债务政策与公司绩效之间的关系。采用Tobit和Logistic回归模型，从管理者过度自信视角，利用税盾拐点考察公司的债务政策。实证检验结果发现，管理者过度自信显著影响公司的债务政策，公司税盾拐点随管理者过度自信程度的增强而降低，表明过度自信管理者将实施更为激进的债务融资策略。利用OLS回归模型检验过度自信管理者实施的债务政策与公司绩效之间的关系，发现公司绩效随债务税盾拐点的降低而下降，意味着如果过度自信管理者奉行的债务政策是激进的，将对公司绩效产生不利影响。

发文机构：福州大学管理学院 厦门大学会计发展研究中心 南京审计学院内部审计发展研究中心

关键词：管理者过度自信税盾拐点债务政策公司绩效managerial overconfidencetax shield kinkdebt policycorporate performance

分类号： F270[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]