基于C_TMPV的中国股市高频波动率的跳跃行为研究

作者：杨科,陈浪南

摘要：运用2000年1月4日至2008年12月31日上证综指每5分钟的高频金融数据，采用核估计量估计中国股市高频波动率序列，运用修正的已实现门阀多次幂变差估计中国股市高频波动率的跳跃序列，实证分析中国股市高频波动率跳跃的各种特征，并运用ACD模型、ACH模型以及扩展的ACH模型进一步分析中国股市高频波动率跳跃的持续期的特征。研究结果表明，中国股市高频波动率及其跳跃都具有集聚的特征，高频波动率发生显著跳跃的比例相当高，高频波动率跳跃的幅度、强度和跳跃幅度的分布都具有时变性，而跳跃对高频波动率的贡献却具有相对稳定性；在样本期，中国股市高频波动率跳跃表现出较强的正相关性，且跳跃的持续期存在较强的长记忆性和周日历效应。

发文机构：中山大学岭南学院

关键词：高频波动率跳跃修正的已实现门阀多次幂变差C_TZ统计量high-frequency volatilityjumpsC_TMPVC TZ test

分类号： F830.91[经济管理—金融学]