终极所有权结构和债务期限结构选择

作者：涂瑞,肖作平

摘要：终极所有权结构如何影响公司的债务期限结构是公司治理研究中的一个重要问题。以2003年～2005年只发行A股的824家非金融上市公司的平衡面板数据为样本,通过随机效应模型实证检验终极所有权结构与债务期限结构之间的关系。实证结果表明,终极控制股东的现金流权越大,掠夺的成本也越大,上市公司会使用更多的长期债务;两权偏离度越大,债务融资的代理成本会越大,上市公司会使用更多的短期债务;家族式控制股东弱化了两权偏离带来的掠夺效应,政府式控制股东加剧了两权偏离带来的掠夺效应。

发文机构：西南交通大学经济管理学院

关键词：现金流权两权偏离度家族控制政府控制债务期限cash flow rightsseparation of cash flow rights and control rightsfamily controlstate controldebt maturity

分类号： F275[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]