卡尔曼滤波法模拟和预测沪市国债期限结构

作者：宋福铁,陈浪南

摘要：以多因素CIR为基础，运用卡尔曼滤波模拟和估计沪市国债利率的期限结构。卡尔曼滤波方法可有效处理不可观察的向量（状态向量），能综合多因素CIR模型的时间序列特性和横截面信息，可以充分利用可获得的期限结构的其他各种信息。采用的国债利率为用息票剥离方法得到的零息票利率，原始数据为1997年6月27日-2003年2月25日期间交易所的国债现货和国债回购的周交易价格数据，源自中国国债网。多因素模型能很好地刻画收益率曲线的动态变化，统计结果支持四因素CIR模型。实证发现，中国国债期限结构先升后降、而后再次升降，呈明显的驼峰状；长期利率与短期利率差距不大，收益率期限结构扭曲.这也表明合理的国债利率期限结构的确尚未形成。

发文机构：华东理工大学商学院 中山大学经济研究所

关键词：零息票收益率利率期限结构多因素CIR模型卡尔曼滤波zero-coupon interest rateterm structure of interest ratesmulti-factor CIRKalman filter

分类号： F812.5[经济管理—财政学]