基于利率期限结构模型的中国可转换债券定价分析

作者：王新哲,周荣喜

摘要：选取上海证券交易所国债，基于样条函数模型推导出无违约利率期限结构，进行有效性检验；选取上海证券交易所可转换债券推导出违约利率期限结构，并与无违约利率期限结构对可转换债券的定价效果进行比较；针对目前国内可转换债券定价均假设利率恒定、没有考虑利率变化的现状，将无违约利率期限结构与Black—Scholes期权定价模型相结合，提出了可转债定价的一般模型，并用此模型对歌华转债进行定价实证分析，结果表明，两者均存在一定的偏差，可见利率期限结构模型对中国可转换债券定价相对有效。

发文机构：北京航空航天大学经济管理学院 北京化工大学经济管理学院

关键词：利率期限结构模型无违约利率期限结构可转换债券定价B1ack—Scholes模型歌华转债term structure model of interest ratesfault-free term structure of interest ratesconvertible bond pricingBlack-Scholes modelGehua convertible bond

分类号： F830.59[经济管理—金融学]