竞价制度下股票价格形成机制研究

作者：邵晓阳,苏敬勤,于圣睿

摘要：从市场的微观结构出发,结合行为金融的理论与分析方法,研究了竞价市场的股票价格形成机制.通过分析股票价格的波动与形成过程以及股票的供求变化规律,解释了股价波动的随机性、跳跃性、趋势性、反转性、周期性和心理性特征,并建立了竞价市场股票定价过程的数学模型,模型揭示了在外部冲击的作用下,股价会形成上下两个均衡价格,并在两个均衡价格之间围绕平均期望上下波动,最后收敛于平均期望,而股票的价格水平决定于市场交易者的构成.

发文机构：大连理工大学

关键词：竞价市场价格机制市场微观结构噪声交易正反馈交易Order-driven marketPricing mechanismMarket microstructureNoise tradingPositive feedback trading

分类号： F830.9[经济管理—金融学]