基于SWARCH的VaR及压力测试值的一致性估计

作者：蒋祥林,王春峰

摘要：风险值 (VaR) 与压力测试都是衡量金融资产价格波动风险的重要工具.为了考虑市场在不同状态下报酬率分布的结构性变化,引入波动性状态转移的ARCH(SWARCH)模型对波动性进行描述,使 VaR 与压力测试值能够在统一的样本数据和框架下得到一致性的估计.此外,SWARCH模型还同时考虑了金融市场波动性、波动性状态和状态概率的时变性,使 VaR 与压力测试值的估计具有很好的灵活性.以上海股市为样本进行了实证分析,验证了基于SWARCH模型能够得到 VaR 与压力测试值的一致性估计.

发文机构：复旦大学 天津大学

关键词：风险值压力测试值混合分布状态转移的ARCHValue-at-RiskStress testing lossMixture distributionRegime-switching ARCH

分类号： F830.9[经济管理—金融学]