考虑市场相关性的中国金融压力指数构建方法与实证

作者：姚晓阳,孙晓蕾,李建平

摘要：金融系统处于高压力状态会影响其正常的资源配置功能,极端情况下可能引发金融危机。目前金融压力指数已经成为评估金融市场稳定性及货币政策效率的重要工具,但国内研究大多利用月度数据进行压力指数构建,时效性不足,无法为监管者或市场参与者提供及时有效的信息。本文从货币、债券、股票、外汇四个子市场选取11个日度市场指标分别构建子市场压力指数。在集成整体金融压力指数时,依据子市场压力对经济增长的影响确定子市场的'基础权重',并进一步借鉴资产投资组合理论考虑子市场间的时变相关结构对整体压力指数的即时影响。通过中国金融市场典型事件验证了本文构建的金融压力指数的有效性,为进一步研究中国金融市场提供了理论和数据基础。

发文机构：中国计量大学经济与管理学院 中国科学院科技战略咨询研究院 中国科学院大学

关键词：金融压力相关性时变结构投资组合financial stresshigh-frequency datatime-varying structureportfolio theory

分类号： F832[经济管理—金融学]