“赢者诅咒”及风险假说对中国A股市场IPO抑价有效性的实证研究

作者：张矢的,卢月辉

摘要：本文以中国市场2000年至2010年5月计859家IPO为样本,在控制IPO首日总体市场市盈率及总体市场回报率的条件下,以首日分笔回报率标准差作为企业IPO前市风险的代理变量,中签率为IPO一级市场供需失衡的代理变量,通过建立简约的多元回归实证模型,对Rock首次提出的"赢者诅咒"假说及Ritter、Beatty基于"赢者诅咒"假设提出的风险假说进行了实证检验。实证结果显示,"赢者诅咒"假说及风险假说整体上对解释中国A股市场数据期间的IPO抑价率有效。

发文机构：中国科学院大学管理学院

关键词：IPO抑价风险赢者诅咒IPO中签率IPO underpricing,risks,winner's curse hypothesis,lottery winning ratios

分类号： F224[经济管理—国民经济]F832.51[经济管理—金融学]