二级市场信息不对称与公司现金持有——来自我国A股上市公司的经验证据

作者：王春峰,孙金帅,曲万成,房振明

摘要：本文以2007-2010年我国A股上市公司作为研究样本,从市场微观结构视角出发,运用LSB模型、VAR模型与PIN模型分别度量二级市场上的信息不对称程度,实证研究了其对公司现金持有水平及其持有价值的影响。研究表明,在信息不对称程度严重的情况下,投资者为了自身的股东利益,会使得公司倾向于持有较少的现金资产,进一步的研究发现,在不透明的市场环境下,公司持有的现金资产也会获得较低的市场定价,反之则反是。

发文机构：天津大学管理与经济学部 北方国际信托股份有限公司博士后科研工作站

关键词：二级市场信息不对称现金持有水平现金持有价值secondary market,information asymmetry,cash holdings,cash value

分类号： F275[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]F276.6[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]F832.51[经济管理—金融学]