量化宽松货币政策对新兴市场的溢出效应分析——基于中国和巴西的经验研究

作者：刘兰芬,韩立岩

摘要：本文通过研究五大代表经济体的货币供应量增长变动,估算出全球流动性扩张的规模。接着,通过格兰杰因果分析,得到全球流动性是中国和巴西的货币供应量的增加的原因,量化宽松政策溢出效应的政策渠道显著。然后,本文利用EGARCH模型描述量化宽松货币政策对同为制造业大国的中国和巴西的股市冲击,计量结果表明全球流动性扩张对中国和巴西的股市资产泡沫均有溢出效应,且对巴西的影响大于中国,说明量化宽松政策溢出效应的资产价格渠道明显。

发文机构：中国现代国际关系研究院 北京航空航天大学经济管理学院

关键词：量化宽松货币政策溢出效益全球流动性扩张EGARCHquantitative easing,spill-over effect,global liquidity,EGARCH

分类号： F822.0[经济管理—财政学]F832.51[经济管理—金融学]