风险投资声誉、IPO折价和长期业绩：一个研究综述

作者：刘晓明,胡文伟,李湛

摘要：风险企业的IPO是一个受风险投资（家）声誉影响的过程。在持续的金融市场活动中,风险投资（家）在风险企业发行上市过程中具有特殊的作用（核证、监管、消除信息不对称、提供资源基础等）。风险投资声誉对于区别作用程度不同的风险投资有着重要意义,并对IPO折价以及IPO后的长期业绩等都可能存在显著影响。国外研究者将研究重点放在风险投资家的作用、风险投资声誉的衡量及作用机制、风险投资声誉对IPO折价和长期业绩的影响等方面,并多从实证角度对各自的假设进行检验,为研究风险投资的声誉机制提供了重要参考。未来围绕风险投资的声誉机制等仍然具有很多值得研究的任务,比如对不同声誉的风险投资的＂挑选＂和＂培育＂作用的区分,风险投资声誉对尚未IPO的或通过其他退出方式（如MBO、大企业收购、二次出售等）退出风险投资的风险企业的影响,风险投资声誉与承销商声誉的联合作用机制等。

发文机构：上海交通大学安泰经济与管理学院 上海金融学院国际金融学院 香港大福证券集团研究部

关键词：风险投资声誉IPO折价长期业绩venture capitalreputationIPOunderpricinglong-term performance

分类号： F830.59[经济管理—金融学]