股市规模与股价波动性的相互影响实证研究

作者：张金清,刘烨

摘要：本文以2005年6月-2008年1月中国A股市场数据为样本,运用VEC模型以及脉冲响应与方差分解分析方法,就股市规模与股价波动性之间的相互影响进行实证检验。实证结果表明：股市资金供求双方综合规模（简称股市综合规模）的正向冲击会导致股价波动性加大,股价波动性加大又会反过来加速股市综合规模的扩张,这种反馈效应强化了股市综合规模对股价波动性的上述正向影响,并且,股市综合规模扩张之所以会加大股价波动性,主要是因为股市资金供给方规模扩张会加大股价波动性。针对上述情况,本文的结论是：为维护股市稳定,应控制股市规模尤其是股市资金供给方规模过快扩张。

发文机构：复旦大学金融研究院

关键词：股市规模波动性有限参与market sizevolatilitylimited participation

分类号： F832.51[经济管理—金融学]