可转换债券与股票市场动态联动效应研究——基于市场情绪视角的分析

作者：罗堃元,乔高秀,王沁

摘要：我国可转债市场和股票市场之间存在一定的联动效应,但其价格联动关系并非总是一成不变,市场情绪是其重要影响因素之一。本文采用支持向量机方法进行分析,发现可转债申购规则修改后市场情绪对可转债价格的解释能力显著上升。将市场情绪引入市场联动效应模型中,实证结果表明:在可转债申购规则修改实施前,只存在股票市场向可转债市场的单向均值溢出效应和非对称溢出效应,且两个市场只对可转债市场产生GARCH型波动溢出,ARCH型波动溢出不显著;可转债申购规则修改实施后,两个市场的联动关系明显增强,产生双向的收益溢出、波动溢出和非对称溢出,说明联动效应呈现动态变化。

发文机构：西南交通大学数学学院

关键词：市场情绪联动效应支持向量机VAR-GJR-GARCH-BEKK模型market sentimentlinkage effectvolatility spilloverVAR-GJR-GARCH-BEKK model

分类号： F83[经济管理—金融学]