中证500股指期货价格发现功能实证研究

作者：李飞,黄凤

摘要：价格发现是股指期货具备的重要功能,这种功能的发挥程度对建设期货市场具有重要意义。本文利用中证500股指期货的一分钟高频数据,实证分析了股指期货及股指现货的价格发现功能,并利用公共因子模型对二者关系进行动态分析。结果表明,股指期货的价格发现功能要强于股指现货,且期货领导现货7分钟;动态分析发现:在期货市场不断完善的过程中,期货的价格发现功能尚不稳定,其贡献率时高时低。因此,本文认为中证500股指期货的价格发现功能并没有完整的发挥出来,还在进一步完善当中,并基于此为完善期货市场相关制度建设提出针对性建议。

发文机构：北京工商大学经济学院

关键词：股指期现货关系价格发现功能中证500股指期货风险规避Stock index period spot relationshipPrice discovery functionCSI 500 stock index futuresRisk aversion

分类号： F724.5[经济管理—产业经济]