利率政策调整对证券市场影响的国别差异研究——基于未预期利率分解方法

作者：李凯风,王辛梦

摘要：运用中国不同期限的银行同业拆借利率和美国短期国债收益率分解出利率政策调整未预期部分。基于EGARCH模型,绘制中美两国证券市场信息冲击曲线,探究未预期视角下利率政策调整对两国证券市场影响的差异化。结果显示:未预期视角下利率政策调整与证券市场收益率负相关,中国证券市场波动幅度大于美国;中美两国证券市场的波动具有非对称效应,即利空冲击加剧两国证券市场的波动,但美国证券市场的波动比中国证券市场的波动更为强烈,利好冲击能够缓解美国证券市场的波动,但会加剧中国证券市场的波动。

发文机构：中国矿业大学管理学院

关键词：未预期视角利率政策调整国别差异信息冲击曲线Unexpected perspectiveInterest rate policy adjustmentCountry differencesInformation impact curve

分类号： F832.5[经济管理—金融学]