低利率环境下数量型和价格型货币工具效应检验

作者：张小宇,李秋儒

摘要：本文基于中国1996年7月至2018年6月的金融月度数据,通过Chow结构断点检验,发现我国货币政策效应在样本期内存在明显的结构断点。在此基础上,本文通过构建门限回归模型,并将利率作为门限变量,考察了我国货币政策在不同利率区间的货币政策效应非对称性。结果发现：在低利率区间,与数量型货币政策相比,价格型货币政策的产出效应相对较弱。这表明现阶段在低利率环境下,利率调控空间受限可能是导致价格型货币政策效应弱化的主要原因。未来一段时期,稳健中性货币政策将作为中央银行的重要货币政策选择。

发文机构：吉林大学数量经济研究中心 吉林大学商学院

关键词：货币政策有效性CHOW检验门限回归模型Monetary Policy EffectivenessChow TestThreshold Regression Model

分类号： F832.5[经济管理—金融学]