风格轮动现象及其形成机制研究——基于A股市场大小盘风格的分析

作者：黄旭成,孙洁,张锐

摘要：风格轮动现象通常是指在股票市场中,针对股票组合而言,当某一种风格的股票组合表现强势时,与其相对立风格的股票组合往往表现弱势。本文首先通过SIZE因子分组法研究指出我国A股市场大盘股和小盘股风格轮动和风格对立现象较为普遍,进而基于股利贴现模型对这一现象进行了理论解释,指出资金成本、风险溢价和业绩增速这三个因子的周期性变化是导致风格轮动的根本原因。文章最后建议投资者和市场监管者都应当注意风格轮动现象,密切关注宏观经济因子的变化。

发文机构：上海交通大学安泰经济与管理学院 浙江财经大学数据科学学院 浙江财经大学东方学院

关键词：A股市场市场风格风格轮动股利贴现模型A-share MarketMarket StyleStyle RotationDividend Discount Model

分类号： F832.51[经济管理—金融学]