上海银行间同业拆借利率报价机制改革效应的评估与研究

作者：徐琳,张碧馨

摘要：上海银行间同业拆放利率（以下简称Shibor）作为我国央行构建和培育的基准利率,自2007年1月4日运行以来,逐渐成为市场认可度最高、应用最广泛的货币市场基准利率。2014年8月1日,Shibor的报价时间由每个工作日上午11：30提前至9：30。本文利用Shibor报价时间变动作为自然实验,对Shibor及各报价行报价的稳定性和基准性进行分析,本文发现：（1）报价时间提前后,Shibor短端品种的报价的波动性显著下降,稳定性明显提高;（2）报价时间提前后,Shibor短端报价基准性下降;（3）报价行的报价质量易受市场波动扰动。2017年1月3日Shibor再次将报价时间延后至11：00,本文解释了这一机制改进背后的逻辑,对进一步完善Shibor报价和考核制度,以及推进我国的利率市场化进程有借鉴意义。

发文机构：上海财经大学国际工商管理学院 上海财经大学经济学院

关键词：同业拆借率报价机制改革Shibor报价质量波动性基准性稳定性Interbank RateMechanism ReformShiborQuotation QualityVolatilityBenchmarkStability

分类号： F830.9[经济管理—金融学]