融资融券交易对我国股市波动性影响的实证研究

作者：吴国平,谷慎

摘要：融资融券业务对有效解决我国证券市场的“单边市”问题起到积极作用，同时对股市的波动性也产生了重要影响。本文选取融资融券标的股票重新编制了指数，在此基础上，运用含虚拟变量的GARCH模型和VAR模型实证检验了融资融券业务推出前后股市波动率的变化，以及融资融券交易对股市波动性的影响。研究结果表明：融资融券业务在整体上加剧了股市的波动，具体而言，融资交易加剧了股市波动，而融券交易则减小了股市波动。

发文机构：西安交通大学经济与金融学院

关键词：股票市场融资融券股市波动率GARCH模型VAR模型

分类号： F830.91[经济管理—金融学]