投资者情绪对非理性波动的影响研究

作者：王学超,陈伟忠,陈国文

摘要：资产价格的非理性波动是由资产价格中不能由理性预期或实体经济及流动性因素所解释的成分导致的。本文构建了市场层面的投资者情绪复合指数和非理性波动指数,并采用GJR-GARCH模型实证检验投资者情绪对非理性波动的影响。结果发现：投资者情绪与非理性波动出现了长期均衡关系,两者互为格兰杰因果关系,并且投资者情绪对非理性波动具有正向影响作用。最后,本文提出了合理引导投资者情绪及防范非理性波动风险的政策建议。

发文机构：山东财经大学工商管理学院 同济大学经济与管理学院

关键词：投资者情绪非理性波动非理性预期

分类号： F832.5[经济管理—金融学]