我国股市指数间领先-滞后关系研究——基于VECM模型的实证

作者：朱天星,宋永辉,陈晶,李媛

摘要：深入研究股票指数间的领先-滞后关系,对投资者发现不同市场间的套利机会、规避市场风险以及市场监管者制定监管政策具有重要意义。本文利用VECM模型研究上证指数、深圳成分指数及创业板指数收益间的协整和领先-滞后关系。结果表明：三个指数收益间存在协整关系。在短期,创业板指数收益和深圳成分指数收益对上证指数收益具有领先作用,符合差别信息假说;方差分解发现,在长期熊市阶段,上证指数收益对深圳成分指数收益和创业板指数收益具有领先作用;在牛市阶段,创业板指数收益对上证指数收益和深圳成分指数收益具有领先作用。基于此,本文提出了相应的操作策略及政策建议。

发文机构：沈阳工业大学经济学院

关键词：股市指数收益领先滞后关系VECM模型方差分解

分类号： F832.51[经济管理—金融学]