基于状态转换的风险分解VaR模型研究

作者：王劲松,刘家鹏,苏涛,刘睿

摘要：VaR的度量涉及到资产组合的未来市场因素分布、波动性以及定价三个方面。针对传统CAPM和GARCH方法的不足,作者提出了市场指数及证券（组合）分别服从独立的马尔科夫状态转换过程下的风险分解VaR模型——SSRM模型。模型能够分别呈现市场的系统风险和个股特有风险,在方法上允许市场指数、证券（组合）分别存在波动性的突然跳跃。凸出特点是既综合考虑了市场和特定资产的关系,又考虑了资产和市场风险的时变性特征。实证显示模型较经典的GARCH-β模型在VaR估计方面有显著优势。

发文机构：东北大学工商管理学院 中国计量学院经管学院 天津市统计局 云南大学发展研究院

关键词：VAR状态转换风险分解股票市场SSRM模型GARCH-β模型VaR（Vale-at-Risk） ~ regime switching ~ risk decomposition ~ stock market ~ SSRM model ~ GARCH-β model

分类号： F224.0[经济管理—国民经济]