决策权配置、异常高派现与投资效率——基于台基股份的案例分析

作者：刘孟晖,韩姗姗

摘要：异常高派现是一种不利于公司长远发展的非理性行为,而公司决策权与控制权的高度集中往往为高派现提供可能。对创始人家族控股的台基股份的异常高派现现象及其决策权与控制权结构进行了深入分析,结果表明:台基股份的控制权及决策权高度集中,通过持续高派现使得资金直接转移至母公司,并间接转移至终极控制人手中,是一种私利行为;成长不足是台基股份进行高派现的另一个重要原因,但是持续高派现侵占公司大量现金资源,使得公司投资不足,进一步限制公司成长。鉴于此,需通过完善决策权配置及合理的股权结构、规范企业股利政策来保证企业健康发展,提高企业投资效率。

发文机构：郑州大学商学院

关键词：决策权配置股权结构异常高派现投资不足allocation of decision-making powerownership structureabnormal high dividendunder-investment

分类号： F270[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]