定向增发：大股东支持还是利益输送

作者：王浩,刘碧波

摘要：本文研究发现定向增发10．5％的正宣告效应是大股东支持和利益输送预期影响的净效果，大股东支持效应能够解释宣告时19．5％的股价波动，而利益输送预期能够解释2．5％的价格波动。市场化机制下大股东依据向上市公司提供的支持和中小股东议定折价，因此折价是大股东支持力度的代理变量。对于利益输送行为的监管应当重点关注定向增发实施后的其他类型交易。

发文机构：清华大学经济管理学院 中信证券股份有限公司交易销售部

关键词：定向增发大股东支持利益输送additional stock issuancesupported by big shareholdersinterest transfer

分类号： F830.9[经济管理—金融学]