金融发展、产权性质与上市公司担保融资

作者：沈红波,廖冠民,曹军

摘要：银行贷款是我国企业最重要的融资渠道，对经济增长有重要影响。本文主要考察金融发展是否以及如何影响企业的贷款担保融资．为金融发展影响经济增长提供微观经验证据。我们以中国上市公司的贷款担保数据为样本，实证检验发现：①产权性质对贷款担保存在显著影响，由于政府对银行信贷决策的隐性担保和行政干预．国有公司能以较少的担保获得银行贷款；②金融发展可以显著缓解银企之间的信息不对称．金融发展水平越高．民营公司的担保贷款比例越低；③金融发展对政府干预的抑制作用超过了降低信息不对称的作用，导致国有公司的担保贷款比例随着金融发展水平的提高而增加；④金融发展对不同规模的企业担保贷款的影响存在差异．金融发展可以更显著地降低小规模民营公司的担保贷款比例。本文的实证结果表明。金融发展水平的提高有助于减弱银企之间的信息不对称．降低银行对小规模民营公司贷款的担保要求。以及抑制政府的信贷干预行为。对促进经济增长有积极作用。

发文机构：复旦大学金融研究院 中央财经大学会计学院 中国保险保障基金有限责任公司

关键词：金融发展产权性质担保融资financial developmentownershipsecured financing

分类号： F275.1[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]