双重公司治理环境、政治联系偏好与公司绩效——基于中国民营上市公司治理转型的研究

作者：李维安,邱艾超,古志辉

摘要：本文首次从双重治理环境的角度实证研究了民营企业的政治联系程度对市场绩效的双重影响,并进而探讨了治理环境对该影响的协同作用。对具有政治联系公司分样本的进一步研究发现,PC指数与其市场绩效呈现左高右低的U型不对称曲线。即一方面因初期的政治选择导致内部效率损失,另一方面又借助联系的长期比较优势制衡政府干预。同时,具有政治联系的第一大股东持股比例、经济型治理环境能弱化政治联系的负效应,而行政型治理环境能加重负效应;双重治理环境本身对公司绩效存在差异性影响。建议民营企业逐步实现由政治联系＂过度偏好＂向与经济型治理的＂互补效应＂转型。

发文机构：南开大学公司治理研究中心 南开大学现代管理研究所

关键词：双重公司治理环境政治联系偏好治理转型行政型治理double corporate governance environmentpolitical connections preferencecorporate governance transitionadministration governance

分类号： F276.6[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]