中国上市公司可转债发行动因：“后门权益”VS“代理成本”

作者：屈文洲,林振兴

摘要：本文以中国上市公司2002--2008年发行的可转债为研究样本进行实证研究，发现可转债发行公告的财富效应与该可转债实现转股可能性的预期正相关．具体而言，与发行公司的成长机会、财务困境风险水平正相关．并且与整体股市的状况也紧密相关。进一步结合可转债退市的分析表明．中国上市公司可转债融资是一种典型的“后门权益”融资。实证研究的结果不支持基于代理成本的动因假说。

发文机构：厦门大学管理学院

关键词：可转债发行动因财富效应后门权益convertible bondsissuer motiveswealth effectsback door equity

分类号： F276.6[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]