中国制造业上市公司投资——现金流高敏感性实证研究

作者：马国臣,李鑫,孙静

摘要：由于现实中资本市场的不完善，信息不对称、代理问题和交易成本的存在，内部融资与外部融资之间存在显著的成本差异。这使现金流量在企业生存发展中起着举足轻重的作用，成为决定公司投资水平的重要因素。本文在系统借鉴和吸收国内外公司投资行为研究成果基础上，结合中国资本市场的实际情况．验证中国制造业上市公司投资支出与其内部现金流量的敏感性，通过实证研究揭示二者之间的关系及其背后动因：并在此基础上，探索建立中国上市公司投资行为分析框架，为投融资体制改革、经济政策选择、企业过度投资行为治理及投资效率的提高提供理论基础和决策依据。

发文机构：山东大学管理学院 山东经济学院工商管理学院 山东中烟工业公司济南卷烟厂

关键词：企业投资现金流量上市公司制造业corporate investmentcash flowlisted companiesmanufacturing industry

分类号： F276.6[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]