我国上市公司换股并购绩效的实证研究

作者：宋希亮,张秋生,初宜红

摘要：换股并购作为公司战略并购的支付方式，不仅是上市公司并购采用的支付方式．也是国有独资公司通过并购实现整体上市的有效手段。本文以1998--2007年间沪深两市发生换股并购的上市公司为研究对象，分别采用累积超常收益（CAR）与连续持有超常收益（BHAR）考察了换股并购的短期与长期绩效。结果表明：短期内主并公司股东获得了正的累积超常收益：但长期内大多数主并公司股东遭受了显著的财富损失。最后，作者深入分析了换股并购绩效低的原因并提出了提高绩效的对策。

发文机构：北京交通大学经济管理学院 山东经济学院

关键词：换股并购并购绩效事件研究法stock-for-stockM＆A performanceevent-study methodology

分类号： F276.7[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]